募投項目將提高公司外延片自給能力，并實現產能擴張的彈性可控

　　本周滬深股指雙雙回調，兩市大多數個股下跌，不過士蘭微[14.94 1.01%](600460.SH)卻顯然不在股價回調的個股之列，在周一和周二連續漲停之后，公司股價仍然在資金的推動下繼續上漲，一周漲幅達到32.57%，高居本周A股個股漲幅榜首位。

　　究竟是什么原因使得士蘭微能夠出現如此強勁的逆市攀升走勢呢？

　　市場人士普遍認為，士蘭微本周股價的突然走強緣于其1月4日發布的定向增發公告。公司董事會通過議案，公司將定向增發2000萬股到6000萬股，每股發行價不低于8.82元，募集凈額不超過6億元。

　　而根據公司的發行預案，此次募集資金將主要投向亮度LED芯片生產線擴產項目，計劃投資49986.03萬元，建設期為12個月。募投項目將有利于提升產能，提高市場占有率。

　　目前，士蘭微的全資子公司士蘭明芯共有MOCVD機8臺，外延片產能為15萬片/年，芯片產能為60億粒/年。在募集資金投產后，預計新增MOCVD機數量在20臺左右，項目達產后將新增外延片產能57萬片/年，新增芯片產能72億粒/年左右。LED外延片產能達到72萬片/年，芯片產能達到132億粒/年。由于公司目前近一半LED外延片需要外購，募投項目將提高公司外延片自給能力，并實現產能擴張的彈性可控。

　　其實，LED業務近來一直是士蘭微最為穩定、毛利率保持較好的核心業務，其在公司收入結構中的重要性日益凸顯。當前公司三大業務集成電路、分立器件和LED業務的收入占比分別為48%、30%和22%，主營利潤占比分別是40%、30%和30%。過去幾年利潤貢獻情況是LED比較穩定，分立器件貢獻率逐漸上升，而集成電路業務逐漸下降。從2009年公司三季報情況來看，三類產品中，毛利率從高到低分別是：LED——37.99%；集成電路——24.13%；分立器件——22.55%，同樣顯示了LED業務良好的盈利能力。

　　有券商行業分析師表示，LED一直是公司的穩健利潤來源，產品定位于戶外屏，目前生產規模在國內處于第二的位置。公司的弱點在于外延片的不能完全自給，目前只有50%的自給率。如果此次增發成行，無疑將有助于公司提高自給率，增強盈利能力。

　　國泰君安[99.71 0.00%]證券行業分析師魏興耘也認為，擴產領域為公司具有優勢的戶內外顯示屏市場和需求快速增長的照明和背光市場。士蘭明芯是國內領先的戶內外全彩屏芯片提供商，小功率藍、綠光芯片的品質和可靠性達到國際先進水平。LED照明、液晶屏的LED背光是目前LED需求增長最快的領域，此次投向涉及這些市場，將為公司提供長期增長的空間。

　　此外，士蘭微此次增發也是其自上市以來首次啟動再融資計劃。有市場人士認為，至少從這一點看來，這個公司不會是那種惡意圈錢的公司，而且募集資金的投向也是公司的主要業務，這類注重內功的企業受到市場追捧當不意外。

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　　什么是LED？

　　LED是發光二極管Light Emitting Diode的英文縮寫，LED應用可分為兩大類：一是LED單管應用，包括背光源LED、紅外線LED等；另外就是LED顯示屏。

和LCD(液晶顯示屏)相比，LED采用發光二極管作為背光光源，可以提供紅、綠、藍、青、橙、琥珀、白等顏色，色域更加寬廣，能夠達到NTSC色域的105%，這為液晶電視的色彩提升提供了保障。

　　另外，LED壽命非常長，使用壽命可達10萬小時，如果按每天開機5小時計算，一臺采用LED背光光源的液晶電視可以使用將近55年。此外，它還不含汞，環保性能更好。

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