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【中國投影網(wǎng)資訊】結(jié)合公司的成長性和所屬行業(yè)的平均水平,給予公司2011年37倍PE,12個月的目標(biāo)價為29.2元,給予公司“增持”評級。
評級機(jī)構(gòu)：東方證券 分析師：王天一
專業(yè)視訊領(lǐng)域,未來市場需求快速膨脹。專業(yè)視訊產(chǎn)品是視訊行業(yè)未來發(fā)展方向,市場需求將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。作為專業(yè)視訊產(chǎn)品,大屏幕拼接顯示系統(tǒng)已經(jīng)在公安、軍隊(duì)、交通、政府、高鐵、金融、能源、大型企業(yè)、廣電等眾多領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用,預(yù)計到2012年產(chǎn)值可以達(dá)到25.63億元;數(shù)字實(shí)驗(yàn)室系統(tǒng)隨著教育部課改的持續(xù)深入,未來市場將越來越大,大約有345億市場空間。
公司是專業(yè)視訊產(chǎn)品的開拓者和領(lǐng)先者。公司從做大屏幕起步,以雄厚經(jīng)營實(shí)力和成熟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),確立行業(yè)領(lǐng)先地位。近年來,公司早已超越單一產(chǎn)品模式,除大屏幕產(chǎn)品均保持良好發(fā)展態(tài)勢,經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升外,數(shù)字實(shí)驗(yàn)室系統(tǒng)產(chǎn)品正形成新的收入增長點(diǎn)。創(chuàng)新和技術(shù)是公司兩大核心競爭力,一體化雙引擎成像技術(shù)、屏幕獨(dú)立懸浮掛裝技術(shù)等多項(xiàng)技術(shù)是公司獨(dú)有的技術(shù),國內(nèi)外領(lǐng)先。隨著募投項(xiàng)目資金到位,公司也在不斷發(fā)展深度協(xié)銷的渠道營銷模式,大力發(fā)展代理商,擴(kuò)大市場份額。我們認(rèn)為深度協(xié)銷的渠道營銷模式更有利于拿大屏幕訂單,對公司未來在大屏幕市場的開拓極為有利。
高鐵建設(shè)將推動公司快速發(fā)展。鐵道部未來將在北京、上海、廣州等重要城市建設(shè)八個高鐵專線調(diào)度指揮中心,對80英寸大屏需要急劇上升,總應(yīng)用量將超過2000套,近期對大屏幕需求有4個億左右市場空間。公司目前在鐵路領(lǐng)域承建多個項(xiàng)目,產(chǎn)品應(yīng)用于監(jiān)控指揮中心。在城市軌道交通、IP視頻監(jiān)控等新興領(lǐng)域?qū)?a href=http://projector.av-china.com/dp/index.htm target=_blank>大屏幕需求也相當(dāng)旺盛。
教改持續(xù)深入促使公司教育領(lǐng)域產(chǎn)品呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。教育領(lǐng)域的體量將會無比龐大,大約有345億市場空間,未來在我國初中、高中將普遍配備基于傳感器測量的數(shù)字化教學(xué)實(shí)驗(yàn)系統(tǒng),即建設(shè)高端探究性“數(shù)字實(shí)驗(yàn)室”。目前公司的市場在北京、長三角、珠三角等沿海城市,這也是公司未來的主戰(zhàn)場,近期收購鑫森電子,大大強(qiáng)化了公司在華東區(qū)域、長三角地區(qū)教育領(lǐng)域產(chǎn)品市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。
我們預(yù)計公司2010-2012年EPS分別為0.54元、0.79元、1.17元。結(jié)合公司的成長性和所屬行業(yè)的平均水平,給予公司2011年37倍PE,12個月的目標(biāo)價為29.2元,給予公司“增持”評級。
風(fēng)險因素:公司可能存在新產(chǎn)品開發(fā)的風(fēng)險和市場競爭的風(fēng)險。
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文章來源：21CN財經(jīng)綜合
