面對疫情，唯一能確定的就是“不確定”。但從不確定性中尋求機(jī)會，從來都是生存法則。
從LED顯示產(chǎn)業(yè)來看，2020年疫情影響下走勢分為三個階段：一是受復(fù)工復(fù)產(chǎn)影響，短期供應(yīng)鏈產(chǎn)能降低；二是世界杯、奧運(yùn)會等重要賽事、廣交會、聞信展等重要展覽延期，造成需求面和推廣面雙重受限；三是鑒于全球疫情的復(fù)雜性，以及人們心理重建需要時間，消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)點(diǎn)的不確定性，迫使產(chǎn)業(yè)鏈將按下“減速鍵”，只有少數(shù)場景能獲得幸免。
注：舞臺租賃、體育賽事、戶外廣告等場景需求疲軟，會議、防控、調(diào)度等顯示屏成為市場為數(shù)不多可能的增長點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)大變局意味著品牌的大洗牌。但對有準(zhǔn)備的玩家來說，這也是對核心能力的重視，開始發(fā)揮價值的時刻。
在任何需求下滑的市場，基本都會出現(xiàn)頭部效應(yīng)，道理很簡單：市場足夠大，大魚小蝦都有得吃；反之，需求端則會慎重選擇風(fēng)險最低的供給方。
所以，當(dāng)市場彌漫著濃郁的避險情緒時，每一個環(huán)節(jié)的企業(yè)除了要敏銳嗅到需求性市場，保證生存空間，還要重新慎重考量供應(yīng)鏈合作伙伴，為發(fā)展鋪路。這將成為后疫情時代企業(yè)風(fēng)險把控的重要一環(huán)。
LED顯示產(chǎn)業(yè)同樣如此，疫情后黑天鵝依然滿天飛，不能應(yīng)對變化的企業(yè)將會加速退場，但現(xiàn)金流健康的頭部企業(yè)，則能實現(xiàn)增長，在市場中成功脫穎而出。
一般來說，上市公司質(zhì)量優(yōu)于非上市公司，上市企業(yè)中也能分出優(yōu)秀代表和普通企業(yè)。下面我們選取20家優(yōu)秀代表，通過2019年前三季度貨幣資金、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、流動比率及凈資產(chǎn)收益率（ROE）窺見現(xiàn)金流健康情況、經(jīng)營效率和穩(wěn)定性。
從流動比率和速動比率：看企業(yè)流動性和現(xiàn)金流健康指標(biāo)
表現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)：三安、艾比森和國星光電
按照以上數(shù)據(jù)，若剔除掉最主營業(yè)務(wù)不是LED的兆馳、東山精密、信達(dá)和士蘭微， 2019年營收超過20億（一定營收規(guī)模護(hù)城河），且同時流動比率超過1.5、速動比率超過1.0分別是三安、艾比森和國星光電。
從貨幣資金與資產(chǎn)負(fù)債率：看企業(yè)的現(xiàn)金保證和債務(wù)風(fēng)險
表現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)：三安光電、艾比森、國星光電和利亞德
以上述20家公司為例，截止到2019年第3季度（大多數(shù)公司未出年報，無法看到全年更詳細(xì)的貨幣資金），3Q2019賬面貨幣資金超過5億且資產(chǎn)負(fù)債率小于50%的有三安光電、艾比森、國星光電和利亞德。
在疫情和宏觀環(huán)境存在不確定的時候，保有充沛的資金和較低的資產(chǎn)負(fù)債率更有利于企業(yè)跟隨環(huán)境變化進(jìn)行調(diào)整。
從過去5年ROE：看企業(yè)經(jīng)營效率和穩(wěn)定性
表現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)：利亞德、洲明、艾比森和國星光電
由于三安、士蘭、木林森和信達(dá)未出快報（不納入下述統(tǒng)計），2019年其余16家平均的凈資產(chǎn)回報率（ROE）竟然是－4.05%。超過10%分別為5家：洲明、聚飛、奧拓、國星和兆馳股份。
如果再把時間拉長到過往5年，同樣剔除未出快報的三安和木林森和最主要業(yè)務(wù)不是LED的澳洋順昌，過往5年的平均凈資產(chǎn)回報率超過10%、且沒有1年低于4%（無風(fēng)險利率）的有：利亞德、洲明、艾比森和國星光電，這些企業(yè)常年的穩(wěn)定性證明了他們將是面對疫情最具抗風(fēng)險和經(jīng)營效率的一些代表，同時足見這些代表是過去5年來RGB封裝和顯示屏產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)賽道上為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)代表。
新基建熱潮下的新機(jī)遇。
疫情屬于不可抗力因素，除了洞察疫情期間帶來的如會議屏、防疫監(jiān)控屏的需求外，還應(yīng)該積極跳出悲觀視野，看到更多的機(jī)會。
比如，即使是疫情當(dāng)前，“新基建”仍然是各界關(guān)注的熱點(diǎn)。最新的重磅信息是：3月4日，中共中央政治局常務(wù)委員會會議強(qiáng)調(diào)，加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。
新基建包括5G、大數(shù)據(jù)中心、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域。LED顯示可以應(yīng)用于5G平臺終端顯示、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的終端顯示、智慧電網(wǎng)調(diào)度指揮中心顯示、際軌道車站綜合顯示系統(tǒng)中，在新基建的熱潮下，也將迎來更多的機(jī)遇。
如5G時代到來，將會全面開啟萬物互聯(lián)時代。萬物互聯(lián)，必然需要通過顯示終端最終呈現(xiàn)出來，遠(yuǎn)程醫(yī)療、遠(yuǎn)程會議、遠(yuǎn)程教育、大數(shù)據(jù)可視化智能顯示等在5G的驅(qū)動下，將為小間距LED顯示乃至Mini LED技術(shù)路線帶來足夠的想象空間。
疫情只是歷史長河的一朵浪花，潮水的大方向不會發(fā)生任何改變。面對全球環(huán)境的不確定性，自身的能力和商業(yè)壁壘才是反脆弱的基石。對內(nèi)技術(shù)研發(fā)不懈怠，整體產(chǎn)能平衡冗余和柔性策略，讓供應(yīng)更富有韌性和彈性，對外則積極聯(lián)合有實力的伙伴共同瞄準(zhǔn)增長點(diǎn)發(fā)力，這將會是后疫情時代保存實力，降低風(fēng)險，甚至破局的關(guān)鍵點(diǎn)。
最后，借李嘉誠的一句話：“即使是最艱難的日子，我也充滿信心。”
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