蘋果產業鏈對供應商的意義

　　第一，蘋果通過專利陣等方式確保技術上的領先優勢，推動供應商的技術水平也保持在業界領先水平。排在蘋果前面的三星、LG本身是顯示行業大廠，研發觸控產品歷史悠久，而且不限于消費電子領域，因此其專利數量雖多，但不具可比性。蘋果與RIM、Nokia、SonyEricsson、Motorola等手機廠商的專利數量對比更具意義。蘋果在觸摸屏方面的專利數量明顯多于其他手機廠商，根據分析，其專利領域遍布觸摸屏的內部結構、檢測方法等各個領域，通過專利陣樹立技術上的高壁壘。蘋果在觸控技術領域的領先優勢，推動其供應商取得更快的技術進步。同時，蘋果的商業模式創新能力很強，Apple Store 等取得了巨大的成功，并成為同行學習的榜樣。

　　第二，因為技術和商業模式的強大創新能力，蘋果的價值創造能力明顯高于其競爭對手，從而保證其供應商有較高利潤水平。分析了 Samsung、Nokia、Apple、HTC、MOTO、RIM等幾家主要手機（消費電子）廠商，可以看到，蘋果雖然只占有他們相關產品銷售收入比例的38%，但營業利潤卻占有58%，這說明蘋果的價值創造能力遠遠領先業界。

　　第三，蘋果的新產品開發和供應商策略有利于供應商的穩定獲利和成長。蘋果的產品，以iPhone、iPad為代表，產品升級過程中，硬件大部分保持不變或漸變，尤其是涉及外形尺寸的觸摸屏保持了連續性，這大大降低了供應商的開發成本和周期。蘋果為了保證元器件供應的高品質和連續性，供應商認證流程嚴格，但對于既有供應商，根據調研，一般能夠保持其份額和利潤水平的相對穩定。

　　試析蘋果供應商萊寶高科

　　萊寶高科在2010年iPhone 觸摸屏ITO 玻璃占有率接近40%。公司2010年報披露，第一大客戶占其銷售比例40.61%，即46552 萬元，或約7162萬美元。因為2009 年前五大客戶合計銷售金額為31138 萬元，因此可以判斷，2010 年的第一大客戶應不屬于CF等傳統業務，最有可能是觸摸屏。假設3.5 英寸玻璃電容屏模組單價12 美元，模組組裝環節毛利率20%，原材料在模組生產成本中占比83.71%（根據TPK數據），ITO 玻璃在模組原材料中占比43%，計算出ITO玻璃單價3.46 美元，則2010年公司出貨2071萬只。如此巨大的觸摸屏需求量最有可能對應蘋果的主要供應商TPK，而TPK2010年產能緊張，蘋果占用了其產能的很大部分（TPK公開說明書披露，2010 上半年，最大客戶占其銷售59.65%，萊寶對應的高端ITO 玻璃通過TPK 向蘋果供貨的比例很有可能更高），同時，估算iPhone2010 年出貨量為4700 萬只左右，因此，在不考慮生產周期帶來的統計時間口徑誤差的情況下，2010年萊寶高科對iPhone 觸摸屏ITO 玻璃的占有率極有可能接近40%左右，這說明了萊寶高科在蘋果供應鏈中的重要地位。

　　萊寶高科今年產能釋放將集中在中大屏領域：（1）估測目前公司月產能為3.5 英寸屏540萬片（15 萬大片，每大片可切割3.5 英寸ITO 玻璃36 片）左右，而且尚有提升空間；（2）中大尺寸屏的投產時間極有可能早于計劃的2011 年4季度；（3）光明二期廠房的投建，為觸摸屏以外的新產品提供了產業化空間。萊寶高科將受益于觸摸屏結構性供不應求。雖然全球觸摸屏在2011年底有可能達到供求平衡，甚至供略大于求，但對高端玻璃屏的供求狀況，較為樂觀認為仍有可觀的獲利空間。同時，在Android 和Windows Mobile等IOS 以外操作系統的推動下，2011 年智能機和平板電腦存在超預期的可能性，帶動高端觸摸屏市場景氣。

　　歐菲光

　　歐菲光全面展開電容屏的產能布局：（1）2011年產能將有較大釋放，蘇州、南昌分別建立了生產基地。前者屬于募投項目，計劃投資2.41 億元，年產觸摸屏類700 萬片和紅外截止濾光片1.4億片；后者計劃投入超募資金和自籌資金3.5億元；（2）產品結構將更加合理：公司以往以電阻屏為主，根據對市場和公司技術儲備的判斷，認為蘇州、南昌將以電容式觸摸屏為主，而且，基于分工、產業集群、勞動力成本的綜合考慮，如果蘇州主營玻璃電容屏、南昌主營薄膜電容屏，將是十分合理的選擇。

　　歐菲光在客戶認證和商務方面也有重大進展：（1）公司2011 年5 月公告，獲得三星正式供應商資格；（2）公司2011 年4月公告，在韓國設立全資子公司，開拓韓國市場。三星對供應商的品質要求極高，可以預期，公司也極有可能與摩托羅拉、Nokia、華為、中興等手機廠商開展合作。

　　超聲電子

　　超聲電子擬增發電容觸摸屏項目，投資額6億元，新增年產電容式觸摸屏25 萬平米。公司預計2013 年1 月投產，達產年實現收入12.46億元、利潤總額1.56億元。

　　公司擁有電容屏的核心制造技術，實現了向聯想、天語、中興、海信、康佳等著名廠商進行批量供貨，為聯想智能手機Lephone（樂Phone）一代獨家供貨。據了解，2010-2011財年，樂Phone 銷售量大約在55 萬部左右。

　　上游玻璃基板中南玻值得期待

　　南玻在觸摸屏產業鏈中具有其鮮明競爭力：第一，公司貫穿上、中游產業鏈，包括上游的觸摸屏玻璃基板、中游的ITO玻璃，產業整合和成本控制能力強；第二，觸摸屏行業屬于技術、資金密集型行業，規模效應顯著，公司的雄厚綜合實力成為觸摸屏產品線的強大支持和后盾。

　　南玻目前擁有多家觸摸屏產業鏈上的子公司：深圳南玻顯示器件科技有限公司65.45%美元900 萬元主要從事開發和經營新型顯示器件和半導體光電材料及相關制品年產 1200 萬片，2010年營業收入3.93億元，凈利潤0.66 億元；深圳南玻偉光導電膜有限公司70%美元1780 萬元 彩色濾光片及電容式觸摸屏感應基片2010 年營業收入2.47 億元，凈利潤 854 萬元；深圳新視界光電技術有限公司65.45%2000 萬元模組（Cover Glass 屏蔽玻璃和制品）的生產、研發、銷售，公司近期對觸摸屏產業的上、中游進行了多項投資。2011年底將陸續投產。

　　從技術角度考慮，觸摸屏領域最為看好萊寶高科，其次是歐菲光、超聲電子；由于蘋果公司強大的技術和商業模式創新能力帶來的遠超同行的價值創造能力，看好作為其供應商的萊寶高科；各家公司均有產能釋放以迎接需求增長。